行情回顧

今日鋼市保持穩(wěn)中有漲的節(jié)奏。截至今日收盤，螺紋鋼主力10合約報(bào)3133點(diǎn)，較上一交易日漲13點(diǎn)；熱卷主力10合約報(bào)3324點(diǎn)，較上一交易日漲11點(diǎn)；焦炭主力05合約報(bào)1695點(diǎn)，較上一交易日跌2.5點(diǎn)；焦煤主力05合約報(bào)1226點(diǎn)，較上一交易日跌7點(diǎn)；鐵礦石主力09合約報(bào)778.5點(diǎn)，較上一交易日漲3點(diǎn)。截至17日16時(shí)，成品材方面，鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3288元，較上一交易日漲13元；熱卷均價(jià)為3315元，較上一交易日漲10元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為780元，較上一交易日降5元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1445元，較上一交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為2980元，較上一交易日持平。

市場(chǎng)分析

今日鋼市穩(wěn)中有漲，上漲的市場(chǎng)主要以螺紋、熱卷為主，幅度10-20元不等，個(gè)別螺紋市場(chǎng)漲幅到30元。中板、冷軋等品種相對(duì)穩(wěn)定。低價(jià)成交較好，報(bào)價(jià)上漲后出貨一般。

本周鋼市整體呈現(xiàn)小幅上漲的格局，主要還是對(duì)上周下跌行情的正常修復(fù)，無(wú)重大消息擾動(dòng)，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，核心圍繞供需博弈、出口承壓及原料端變動(dòng)展開，未形成明確趨勢(shì)，只是原料反彈疊加宏觀數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，鋼市在合理范圍內(nèi)適度反彈。

宏觀層面，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.0%超預(yù)期回暖，為鋼市提供宏觀支撐，但微觀層面承壓明顯。中東沖突影響逐步弱化，原油市場(chǎng)趨于平穩(wěn)，鋼市關(guān)注點(diǎn)回歸供需本身。本周出口數(shù)據(jù)發(fā)布，凸顯鋼材出口頹勢(shì)持續(xù)，3月鋼材出口913.5萬(wàn)噸同比降12.6%，一季度累計(jì)出口同比降9.9%，主要受2026年鋼鐵出口許可證新政、國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇及中東局勢(shì)擾動(dòng)影響，預(yù)計(jì)4月中東局勢(shì)的沖擊效應(yīng)將進(jìn)一步傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。

供需端，供給壓力逐步累積，一季度鋼鐵生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)，3月鋼材產(chǎn)量環(huán)比顯著回升，高爐、電爐開工率上行，但工業(yè)產(chǎn)能利用率同比、環(huán)比雙降，反映供給釋放速度快于需求。需求端仍顯疲軟，基建用鋼溫和回暖，工業(yè)材需求略有回升，但高庫(kù)存與弱需求仍是核心制約因素，市場(chǎng)去庫(kù)存壓力未減。

原料端，本周焦炭市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，首輪提漲落地，焦企利潤(rùn)修復(fù)，主流焦企開啟二輪提漲預(yù)期，焦煤整體平穩(wěn)，鋼廠對(duì)焦炭剛需仍存。內(nèi)蒙古啟動(dòng)安全生產(chǎn)大檢查，但本周礦山產(chǎn)量未受明顯影響，需持續(xù)關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量變動(dòng)。原料價(jià)格回暖支撐鋼價(jià)底部，但鋼材表現(xiàn)弱于原料，鋼價(jià)被動(dòng)跟隨成本波動(dòng)。

庫(kù)存方面，本周全國(guó) 29 個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存總量 1219.96 萬(wàn)噸，本周環(huán)比下降 42.59 萬(wàn)噸，降幅較上周擴(kuò)大，去庫(kù)節(jié)奏加快。分品種看，建材、熱軋去庫(kù)表現(xiàn)亮眼，分別下降 26.25 萬(wàn)噸、13.90 萬(wàn)噸，終端需求回暖對(duì)建筑及制造業(yè)用鋼形成支撐；冷軋庫(kù)存基本持平，中厚板降幅小幅收窄。

年同比維度，各品種庫(kù)存仍處高位，中厚板同比增幅達(dá) 46.71%，冷軋、熱軋、建材同比分別增長(zhǎng) 27.98%、15.83%、8.26%，顯示當(dāng)前市場(chǎng)整體仍面臨一定庫(kù)存壓力。綜合來(lái)看，短期需求釋放推動(dòng)庫(kù)存回落，但同比高基數(shù)下，鋼價(jià)反彈持續(xù)性仍需觀察下游需求的延續(xù)性。

行情展望

整體來(lái)看，本周鋼市反彈僅為原料帶動(dòng)的節(jié)奏性波動(dòng)，非供需驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)短期行情“上有頂、下有底”，經(jīng)過本周價(jià)格反彈，合理修復(fù)了低估值水平，后市不宜過度追漲，需靜待利多因素加碼或新矛盾形成以打破當(dāng)前格局。

從盤面來(lái)看，黑色商品本周總體有所反彈，從上周低位逐步回升。不過從今日看，周五“雙焦”窄幅收跌，螺紋、熱卷和鐵礦石收漲幅度也不高。具體看，螺紋主力10合約收3133，日漲13點(diǎn)，較上周五收盤價(jià)漲34點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3111，較上周漲5點(diǎn)。最新持倉(cāng)143.7萬(wàn)手，較上周五增倉(cāng)4.7萬(wàn)手，不過較周內(nèi)最高持倉(cāng)151.6萬(wàn)手減倉(cāng)近8萬(wàn)手。目前看，日周線較上周好轉(zhuǎn)，下周需要關(guān)注本周積累起來(lái)的反彈勁頭，小級(jí)別再上沖或到周線壓力3150-3160附近調(diào)整，沖不過則3100-3150區(qū)間震蕩為主。下周參考運(yùn)行區(qū)間：3096-3175。

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